Regolamenti ESMA per i Mercati Forex e CFD – Riduzione della Leva Finanziaria a 1:30

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L’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (AESFEM) ha annunciato ufficialmente la data di entrata in vigore delle norme AESFEM. I nuovi regolamenti dell’ESMA per il mercato Forex e i CFD (Contract for Difference) entreranno in vigore il 1° agosto 2018. Che cosa significa questo per i trader Forex europei?

Nella teoria del regolatore paneuropeo – una maggiore protezione per gli investitori nei mercati Forex e CFD. In pratica, la normativa dell’ESMA sui mercati Forex e CFD riduce la leva finanziaria a 1:30 e quella sui CFD sugli indici a 1:20! Questo significa che i trader Forex europei non avranno più l’opportunità di fare trading con un’elevata leva finanziaria sul Forex? Per fortuna no – Forex e CFD broker provenienti dall’Australia vengono con il sollievo.

I nuovi regolamenti ESMA sono vantaggiosi per gli investitori Forex?

Dal punto di vista di un operatore Forex e CFD, l’importanza delle cinque misure restrittive adottate dall’ESMA può essere suddivisa in misure minori o irrilevanti, dubbie ed estremamente sfavorevoli.

Le restrizioni imposte dall’AESFEM per limitare l’offerta di incentivi alle negoziazioni Forex (bonus) e armonizzare le avvertenze di rischio per i CFD dovrebbero essere considerate di scarsa importanza. Perché abbiamo considerato questi punti di scarsa importanza?

A nostro parere, un investitore Forex consapevole e un trader CFD non può essere tentato da un certo broker Forex solo dal bonus o offerta promozionale, ma confronta le offerte dei diversi broker Forex e CFD e seleziona quello che meglio si adatta alle sue aspettative e bisogni.

Inoltre, molti regolatori nazionali, come l’autorità polacca di vigilanza finanziaria o il CySEC cipriota, avevano già introdotto queste restrizioni sui mercati locali molti mesi fa, motivo per cui i regolamenti dell’ESMA non cambieranno nulla in tale ambito. Lo stesso vale per l’avvertenza sui rischi, che tutti i broker operanti nell’UE sono tenuti a fornire.

Stop Out

Benefici indiscussi dal punto di vista degli investitori Forex e CFD sono il meccanismo unificato di Stop-out – un processo di chiusura automatica delle posizioni quando il livello di margine scende al 50%, e una protezione obbligatoria contro i saldi negativi per ogni conto.

Cominciamo con il meccanismo Stop-Out, che è stato utilizzato da quasi tutti i broker disponibili sul mercato per anni. Alcuni broker avevano un livello di Stop-out al 20% o 30% del livello di margine, il che significava che l’investitore era in grado di sopravvivere a maggiori fluttuazioni di prezzo senza esporsi al rischio di liquidazione automatica delle sue posizioni di mercato.

Con un valore di Stop-Out fissato dall’ESMA al 50% del livello di margine, le posizioni saranno liquidate prima che con uno Stop-Out del 20% o 30%. Perché l’ESMA ha arbitrariamente fissato questo livello al 50 per cento? Tale processo è stato preceduto da consultazioni con la comunità degli investitori o da ricerche approfondite che hanno confermato la validità di tali ipotesi?

Protezione dal Saldo Negativo

Passiamo a un altro punto dei regolamenti dell’AESFEM, ossia il meccanismo di protezione dai saldi negativi. A prima vista, questo meccanismo può essere considerato un ottimo strumento, grazie al quale l’investitore non perderà più soldi di quelli investiti con il broker Forex.

I trader Forex che ricordano gli eventi sul mercato del franco svizzero del 15 gennaio 2015 sanno perfettamente cosa può accadere al margine e al capitale sul loro conto di trading quando gli ordini vengono eseguiti con enormi scostamenti o non vengono eseguiti affatto. Il verificarsi di una tale situazione – alta volatilità del mercato e bassa liquidità del mercato – può portare a un saldo negativo sul conto di negoziazione, dal quale il meccanismo di protezione del saldo negativo introdotto dai regolamenti dell’ESMA è volto a proteggere il trader Forex.

Perché allora si tratta di un vantaggio discutibile? Perché sul mercato non c’è il “pranzo libero”. I broker e le altre istituzioni finanziarie che operano sui mercati Forex e CFD hanno lo status di controparti qualificate e, a differenza dei clienti retail e professionali, la loro protezione legale è incomparabilmente inferiore.

A questo proposito, possiamo immaginare che il nostro broker in un accordo con una banca di investimento a New York o Londra abbia una clausola nel contratto che dice “Non posso perdere più di quanto ho depositato presso di voi”? Non possiamo immaginarlo.

Cigno Nero

Se il mercato avesse registrato una volatilità straordinaria, paragonabile a quella dello sfortunato 15 gennaio 2015, quando l’ancoraggio del franco all’Europa è stato revocato, che ne sarebbe stato degli ordini che il nostro broker ha evacuato al suo fornitore di liquidità?

Certamente, sarebbero stati eseguiti con slittamento enorme, su cui il nostro broker avrebbe perso un sacco di soldi. Il nostro saldo di conto sarebbe probabilmente sceso a zero, mentre un broker avrebbe avuto un debito da rimborsare al suo fornitore di liquidità. Il broker sarebbe in grado di resistere a tale shock per quanto riguarda il suo capitale? E se ci fossero molti più trader Forex, clienti di questo particolare broker come noi? O forse in tali situazioni non vale la pena che il broker “si assuma il rischio” di trasferire ordini ai propri fornitori di liquidità, ma piuttosto che mantenga le negoziazioni “in house” essendo la controparte del B-book del broker?

Questo porta direttamente ad un modello di Market Maker, che per definizione negozia contro i clienti e guadagna sulle perdite dei clienti. Quindi i regolamenti dell’ESMA elimineranno dal mercato Forex i veri broker ECN e solo i broker MM (Market Maker) rimarranno sul mercato Forex?

Una leva Forex più bassa è vantaggiosa per i trader Forex?

Abbiamo lasciato la questione del limite massimo della leva finanziaria dell’AESFEM sul Forex e sui CFD come ultimo punto della discussione, in quanto richiede un dibattito approfondito e l’indicazione di tutti i lati positivi e negativi di questa restrizione. Per cominciare, quali sono i limiti della leva finanziaria al 1° agosto 2018? I livelli massimi di leva finanziaria sono i seguenti:

  • 30:1 per le principali coppie di valute;
  • 20:1 per coppie di valute non rilevanti, oro e indici principali;
  • 10:1 per le merci diverse dall’oro e dagli indici azionari non di primaria importanza;
  • 5:1 per le singole azioni e altri valori di riferimento;
  • 2:1 per le criptovalute;

I regolamenti dell’ESMA probabilmente seguivano la logica secondo cui quanto più bassa è la leva finanziaria, tanto minore è il rischio di perdita in conto capitale per l’investitore. Perché allora consideriamo la riduzione della leva finanziaria sul Forex e sui CFD un fenomeno estremamente negativo? Perché a nostro avviso nessuno, tranne il trader, dovrebbe interferire nel processo di trading da lui condotto! Se la mia strategia richiede un leveraggio di 1:100, devo smettere di fare trading a fronte di una riduzione del leveraggio Forex? Devo cambiare la mia strategia di trading o devo scegliere IC Markets o IFGM Trade – broker australiani che offrono leva fino a 1:500?

Solo un trader, che lotta ogni giorno sul mercato e rischia il proprio capitale, dovrebbe avere il diritto di prendere una tale decisione – con quale leva sto negoziando Forex.

Un livello più elevato di leva finanziaria comporta automaticamente un rischio più elevato? Proprio come una vettura da 400 BHP non presenta alcun rischio immediato per il guidatore. Non è la leva che decide quanto grandi sono le posizioni che negoziamo, così come non è l’auto che decide la velocità di guida. Si tratta, rispettivamente, di decisioni che spettano esclusivamente all’operatore e al conducente.

È vero che una leva Forex più alta ti permette di operare con volumi maggiori, ma ti obbliga a farlo? Se il potenziale di leva Forex sarà completamente utilizzato, o rimarrà solo disponibile ma non completamente utilizzato, è determinato da molti fattori tra cui la strategia di trading del trader, il grado di conoscenza ed esperienza dell’investitore.

Leva Forex e CFD

Inoltre, maggiore è la leva sul conto di trading Forex del trader, minore è il margine richiesto. Con un leveraggio di 1:500, una posizione di lotto 1.0 su EURUSD richiede un deposito di soli 200 EUR. L’apertura della stessa posizione con una leva di 1:30 richiederà al trader di detenere un margine di 3333,33 EUR.

Il rischio assunto dal trader Forex in entrambi i casi è esattamente lo stesso, in quanto è l’esposizione di mercato – il volume totale di tutte le posizioni di mercato aperto – che indica quanto è grande il rischio, non il livello di leva finanziaria Forex sul conto di trading. Rimane quindi la domanda: qual è lo scopo di mantenere fino a 3333,33 EUR di deposito presso un broker Forex se la stessa posizione di mercato può essere negoziata con un margine di soli 200 EUR?

Leva Forex e Stop-out

Inoltre, il livello di leva Forex influenza il funzionamento del meccanismo Stop-Out sul nostro conto di trading. Presentiamo un esempio pratico in cui si presume che un trader tratti con i seguenti valori: capitale proprio di 5.000 EUR, posizione di 1,0 lotto e il meccanismo Stop-Out è fissato al 50% del livello di margine.

Con un livello di leva finanziaria di 1:500, il margine per una tale posizione è di soli 200 euro. Domanda – quando la posizione sarà automaticamente liquidata dallo Stop-Out? La risposta è semplice: quando il capitale sul conto scende da 4900 EUR a 100 EUR, vale a dire la metà del margine necessario per garantire la posizione (50% x 200 EUR). Come si presenta nel secondo caso, dove la leva Forex è 1:30?

Poiché il margine sarà pari a 3333,33 EUR, il meccanismo di “Stop-out” si attiverà quando una perdita sul conto raggiungerà i 1666,67 EUR (50% x 3333,33 EUR). In teoria, la perdita è inferiore nell’esempio con un effetto leva inferiore, pari a 1666,67 EUR rispetto ai 4900 EUR del primo esempio. Ma è l’approccio corretto?

Non dimentichiamo che l’entità di un potenziale profitto o perdita è determinata dalla dimensione della posizione, quindi dalla dimensione di un pip, e questi valori sono identici in entrambi gli esempi! Se dovessimo supporre – per un calcolo più semplice – che la dimensione di un pip sarebbe di 10 euro, la perdita di 1666,67 euro richiederebbe una mossa di mercato di 167 pips contro la nostra posizione, mentre per perdere fino a 4.900 euro il mercato EURUSD dovrebbe muovere fino a 490 pips contro di noi!

In altre parole, il meccanismo di Stop-Out nel primo esempio con una leva di 1:500 si attiverà se EURUSD muove 490 pips contro la nostra posizione, mentre con una leva di 1:30, la nostra posizione sarà automaticamente chiusa dallo Stop-Out con una mossa di 167 pips contro la nostra posizione EURUSD.cosa significa? Una maggiore leva finanziaria ci dà un “cuscinetto” più grande per uscire dal mercato, quando possiamo decidere da soli quando chiudere le posizioni e uscire dal mercato – con una perdita o un profitto.

Negoziare con leva più alta – Australian Forex broker IC Markets o IFGM Trade

È probabile che alcuni investitori decidano di rimanere nella giurisdizione dell’ESMA e di provare a negoziare Forex e CFD in un contesto di leva finanziaria ridotta sul Forex e sui CFD.

I trader che massimizzano il loro tasso di rendimento sul capitale o – la loro strategia di trading richiede una leva Forex elevata nel range di 1:100, 1:200 o anche 1:500 dovrebbero essere interessati all’offerta di due broker Forex e CFD dall’Australia – IC Markets e IFGM Trade.

La sicurezza dei fondi affidati dai clienti di questi broker Forex è garantita dalla supervisione dell’Australian Securities and Investments Commission (ASIC), l’autorità australiana di regolamentazione dei servizi finanziari. Sia i IC Markets che il IFGM Trade offrono una leva finanziaria fino a 1:500 e condizioni di trading eccellenti con spread fino a 0.0 pips. IC Markets e IFGM Le offerte di prodotti e servizi di trading sono solide, con CFD su valute (Forex), indici azionari, così come le materie prime più importanti – oro, argento o petrolio greggio e CFD su criptovalute – Bitcoin.

Conto trading reale può essere aperto a partire da soli $ 200 e l’unità minima di trading è solo 0,01 lotto. Dal momento che la qualità dei servizi forniti da IC Markets e IFGM Trade è eccellente, sarà difficile trovare un’offerta comparabile tra i broker registrati nell’Unione Europea, soprattutto se si considera che in Australia non esistono limiti di leva finanziaria Forex.